エッジトレードの基本

概論伝統的な金融理論では、リスクは二つの種類に分解されます。一つは、市場全体と共に動くことで避けられないシステマティック・リスク（市場リスク）。もう一つは、その企業固有の要因（新製品の成功、不祥事など）によって生じるイディオシンクラティック...

概論「市場は効率的であり、公開された情報は瞬時に株価に織り込まれる」――これは、現代ファイナンス理論の根幹をなす効率的市場仮説（EMH）の基本的な考え方です。この仮説が正しければ、企業の決算発表のような重要なニュースが出た瞬間、株価は即座に...

概論：市場の「行き過ぎ」とその揺り戻し市場には、「トレンドは友」という言葉がある一方で、「人の行く裏に道あり花の山」という逆張りの格言も存在します。この二つの相場観は、時間軸によってその有効性を変えることが、学術研究によって示されています。...

概論：市場の記憶は驚くほど短い？「トレンドは友（Your trend is your friend）」という相場の格言があります。これは、中期的な（3ヶ月〜12ヶ月）時間軸においては、過去の勝者が勝ち続け、敗者が負け続けるというモメンタム効...

概論：モメンタム効果の新たな地平「上がっている株は上がり続け、下がっている株は下がり続ける」――この、市場の「勢い」に着目したモメンタム効果は、投資の世界で最も広く知られ、かつ頑健なアノマリー（経験則）の一つです。この現象は、ジェガディッシ...

概論：リスク・リターンの大原則を覆す謎「ハイリスク・ハイリターン、ローリスク・ローリターン」。これは、投資の世界における最も基本的で、直感的な大原則です。この思想を理論的に体系化したのが、ノーベル経済学賞の受賞対象ともなった資本資産評価モデ...

概論：一攫千金の夢と、その代償「もしこの株が10倍になったら…」――多くの投資家が一度は抱く、一発逆転の夢。この心理は、高額当選を夢見て宝くじを買う心理と驚くほどよく似ています。そして、この根深い人間心理こそが、株式市場に存在する不可解なア...

概論：現代ファイナンス理論の根幹を揺るがす逆説「ハイリスク・ハイリターン」――これは、投資の世界における大原則だと考えられています。この思想を理論的に体系化したのが、ウィリアム・シャープらによって構築された資本資産評価モデル（CAPM）です...

概論：インデックス運用の進化形投資の世界において、TOPIXやS&P500といった株価指数に連動することを目指す「インデックス運用」は、低コストで市場全体の平均的なリターンを得るための王道とされてきました。これらの伝統的なインデックスのほと...

概論：一つのエッジから、エッジの束へこれまでの記事で解説してきたバリュー、モメンタム、クオリティといった個別のファクターは、それぞれが長期的に超過リターンを生み出す可能性を秘めた強力な「エッジ」です。しかし、どんなに優れた単一のエッジであっ...