学術論文ベース

概論ウォーレン・バフェットをして「彼と出会ってから、私は別人になった」と言わしめた人物、それがチャーリー・マンガーです。バークシャー・ハサウェイの副会長として、またバフェットの長年の盟友として、彼は投資の世界に留まらない、深遠な知恵と独自の...

概論前回の記事では、ランダムフォレストや勾配ブースティングといった、決定木をベースとするアンサンブルモデルの強力さと、その応用に潜むリスクについて解説しました。今回は、機械学習の世界におけるもう一方の巨人、ニューラルネットワークと、その発展...

概論前回の記事では、オプションが持つ「権利」の売買という基本構造と、その非対称な損益プロファイルについて解説しました。オプションの価格（プレミアム）は、原資産の価格や満期までの時間、そして市場のボラティリティといった様々な要因によって、常に...

概論今日のデリバティブ市場の繁栄を語る上で、決して避けては通れない金字塔的な理論が存在します。それが、1973年にフィッシャー・ブラックとマイロン・ショールズによって発表された、ブラック＝ショールズ・モデルです 。同時期にロバート・マートン...

概論市場のリスクを測る際、多くの投資家は過去の値動きの激しさ、すなわちヒストリカル・ボラティリティ（HV）に注目します。しかし、過去が未来を保証しない金融市場において、より重要なのは「これから先、市場がどれだけ変動すると予想されているか」で...

概論「自分は、平均的なドライバーよりも運転がうまい」。多くの人が、そう信じています。統計的にはありえないにも関わらず、私たちは自分の能力や知識を、客観的な事実以上に高く評価してしまう傾向があります。この、人間の心に深く根ざした認知バイアスこ...

概論前回の記事で解説したベンジャミン・グレアムの教えは、株式投資の世界に「安全域」という不滅の原則を打ち立てました。その最も有名な弟子であり、師の教えを忠実に守りながらも、それを独自の哲学へと昇華させた人物が、ウォーレン・バフェットです。彼...

概論前回の記事では、機械学習が金融市場の予測に新たな可能性をもたらす一方で、その応用には多くの落とし穴が存在することを解説しました。今回は、数ある機械学習モデルの中でも、特にその予測性能の高さから、学術研究と実務の双方で絶大な人気を誇る二つ...

概論金融の世界には、株式や債券といった現物資産だけでなく、それらから派生した「デリバティブ」と呼ばれる金融商品が数多く存在します。その中でも、オプション取引は、極めて柔軟性の高いリスク管理や投資戦略を可能にすることから、金融市場で中心的な役...

概論人間のトレーダーが取引所のフロアで大声を張り上げていた時代から、金融市場はテクノロジーと共に劇的な進化を遂げてきました。その進化の最先端に位置するのが、高頻度取引（High-Frequency Trading, HFT）です。HFTとは...