【ファクター投資】 マルチファクターモデルの構築：複数のエッジを組み合わせる技術
概論：一つのエッジから、エッジの束へこれまでの記事で解説してきたバリュー、モメンタム、クオリティといった個別のファクターは、それぞれが長期的に超過リターンを生み出す可能性を秘めた強力な「エッジ」です。しかし、どんなに優れた単一のエッジであっ...
【ファクター投資】 
【ファクター投資】 「ファクター動物園」問題：数百のアノマリーから本物を見分ける方法
概論：ファクター発見ブームと「動物園」の誕生1990年代にファーマ＝フレンチの3ファクターモデルが登場して以来、金融学の世界では新しいファクター（市場のリターンを説明する要因）を探す研究が爆発的に増加しました。その結果、現在では数百種類もの...
【ファクター投資】 ファクターの減衰：なぜ発見されたアノマリーは消えていくのか？
概論：聖杯の賞味期限投資の世界では、市場を出し抜くことができる「聖杯」の探求が絶えず行われています。学術研究の世界でも、市場平均を上回るリターンを生み出すアノマリー（経験則）、すなわちファクターが数多く発見されてきました。しかし、これらの輝...
【ファクター投資】 ファクターのシクリカリティ：市場サイクルとファクターパフォーマンスの関係
概論：静的ではないファクターリターンこれまでの記事で解説してきたバリュー、モメンタム、クオリティといったファクターは、長期的に見れば市場平均を上回るリターンを提供してきました。しかし、そのリターンは決して一直線に得られるものではありません。...
【ファクター投資】 クオリティファクター：財務健全性が生み出す超過リターン
概論：「良い会社」を科学する「質の高い、良い会社に投資すべきだ」――これは、ウォーレン・バフェットのような伝説的な投資家が長年実践してきた、投資の王道とも言える哲学です。しかし、「良い会社」とは具体的に何を指すのでしょうか？この直感的であり...
【ファクター投資】 インベストメントファクター：なぜ「投資をしない」企業がアウトパフォームするのか？
概論：「成長への投資」に潜む逆説投資の世界において、「高い成長性」は最も魅力的な響きを持つ言葉の一つです。多くの投資家は、積極的に設備投資やM&Aを行い、事業規模を拡大している企業こそが、将来的に高いリターンをもたらすと信じています。しかし...
【ファクター投資】 サイズファクター：小型株効果（SMB）の理論と現実
概論：市場の常識を覆した「小さいこと」の価値投資の世界には、市場の平均リターンを長期的に上回ってきたとされる、いくつかの要因「ファクター」が存在します。その中でも、バリューファクター（割安株効果）と並んで最も古くから知られ、現代ポートフォリ...
研究報告 論文群からの知の統合【Asymmetry Signal研究報告】
今回は筆者自身のやや入り組んだ研究なので、少し重い内容ですが、きっとエッジ探求のヒントになると思います。2025年8月現在、本稿のアイディアは未投稿・未掲載ですので、当サイトAsymmetry Signalでしか読めません。ぜひご覧いただけ...
【ファクター投資】 収益性ファクター：なぜ「儲かっている」企業は強いのか？
投資の世界には、市場の平均リターンを上回ることを目指すための様々な「ファクター」が存在します。中でも、最も直感的で理解しやすいものの一つが「プロフィタビリティ（収益性）ファクター」でしょう。「どうせ投資するなら、しっかりと利益を上げている優...
【ファクター投資】 バリューファクター：なぜ「割安」な株は報われるのか？
市場で長期的に成功を収める投資家は、「安く買って、高く売る」という原則に立ち返ります。この単純明快な哲学を、学術的な rigor（厳密さ）をもって体系化したものが「バリューファクター」です。これは、企業の帳簿上の価値や収益力といったファンダ...