【現代的なトピックと技術】 自然言語処理（NLP）によるニュース・センチメント分析
概論金融市場は、ファンダメンタルズやマクロ経済指標といった数値データだけで動いているわけではありません。市場を動かすもう一つの強力な力、それは、ニュース記事やソーシャルメディア、決算報告書といったテキスト情報に埋め込まれた、人々の期待や恐怖...
学術論文ベース
【現代的なトピックと技術】 
【市場ミクロ構造とデリバティブ】 デルタ・ヘッジ：価格変動リスクを中立にする技術
概論前回の記事では、オプションの価格が原資産価格やボラティリティといった様々な要因に対して、どれだけ敏感に反応するかを示す指標群「オプション・グリークス」を解説しました。その中でも、原資産価格の変動に対する感応度を示すデルタは、オプションの...
【市場ミクロ構造とデリバティブ】 ボラティリティ・スマイルとスキュー：IVが示す市場の歪み
概論前回の記事で解説したブラック＝ショールズ・モデルは、オプションの理論価格を計算するための、エレガントで強力な公式です 。このモデルは、原資産の将来のボラティリティ（価格変動の激しさ）が、オプションの満期まで一定であるという、重要な仮定に...
【行動ファイナンス】 損失回避バイアス：損切りを遅らせ、利食いを早めてしまう心理
概論道で1万円を拾う喜びと、財布から1万円を失くす悲しみ。金額は同じはずなのに、なぜ私たちは、失うことの痛みを、得ることの喜びよりも遥かに強く感じてしまうのでしょうか。この、人間の心に深く刻まれた非対称な感情反応こそが、損失回避（Loss ...
【伝説的な投資家とクオンツ思想】 チャーリー・マンガー: 複数のメンタルモデルを操る複眼思考
概論ウォーレン・バフェットをして「彼と出会ってから、私は別人になった」と言わしめた人物、それがチャーリー・マンガーです。バークシャー・ハサウェイの副会長として、またバフェットの長年の盟友として、彼は投資の世界に留まらない、深遠な知恵と独自の...
【現代的なトピックと技術】 ニューラルネットワークと深層学習：非線形な市場を捉える
概論前回の記事では、ランダムフォレストや勾配ブースティングといった、決定木をベースとするアンサンブルモデルの強力さと、その応用に潜むリスクについて解説しました。今回は、機械学習の世界におけるもう一方の巨人、ニューラルネットワークと、その発展...
【市場ミクロ構造とデリバティブ】 オプション・グリークス入門（デルタ、ガンマ、セータ、ベガ）
概論前回の記事では、オプションが持つ「権利」の売買という基本構造と、その非対称な損益プロファイルについて解説しました。オプションの価格（プレミアム）は、原資産の価格や満期までの時間、そして市場のボラティリティといった様々な要因によって、常に...
【市場ミクロ構造とデリバティブ】 ブラック・ショールズ・モデル：オプション価格決定の金字塔
概論今日のデリバティブ市場の繁栄を語る上で、決して避けては通れない金字塔的な理論が存在します。それが、1973年にフィッシャー・ブラックとマイロン・ショールズによって発表された、ブラック＝ショールズ・モデルです 。同時期にロバート・マートン...
【市場ミクロ構造とデリバティブ】 インプライド・ボラティリティ（IV）：市場が織り込む未来の変動予測
概論市場のリスクを測る際、多くの投資家は過去の値動きの激しさ、すなわちヒストリカル・ボラティリティ（HV）に注目します。しかし、過去が未来を保証しない金融市場において、より重要なのは「これから先、市場がどれだけ変動すると予想されているか」で...
【行動ファイナンス】 自信過剰バイアス：なぜトレーダーは自分の能力を過信するのか
概論「自分は、平均的なドライバーよりも運転がうまい」。多くの人が、そう信じています。統計的にはありえないにも関わらず、私たちは自分の能力や知識を、客観的な事実以上に高く評価してしまう傾向があります。この、人間の心に深く根ざした認知バイアスこ...