【伝説的な投資家とクオンツ思想】 ベンジャミン・グレアム: 「バリュー投資の父」が教える安全域の概念
概論現代の株式投資の世界において、ウォーレン・バフェットをはじめとする数多くの偉大な投資家に多大な影響を与え、「バリュー投資の父」と称される人物がいます。それがベンジャミン・グレアムです。彼は、自身の著書『証券分析』および『賢明なる投資家』...
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【伝説的な投資家とクオンツ思想】 
【現代的なトピックと技術】 機械学習はトレーディングの聖杯か？その可能性と限界
概論金融市場から日々生み出される膨大なデータを解析し、収益機会に繋げようとする試みは、クオンツ・トレーディングの歴史そのものです。伝統的に、この分野では線形回帰などの統計モデルが主流でした。しかし、テクノロジーの進化と計算能力の飛躍的な向上...
【市場ミクロ構造とデリバティブ】 裁定取引の限界：なぜ明らかなエッジが放置されることがあるのか
概論金融市場は、教科書の上では効率的であるとされています。これは、同一の価値を持つ資産に異なる価格がつけられるような非効率性（アノマリー）が生じても、裁定取引者（アービトラージャー）が瞬時にその価格差を収斂させるように取引するため、利益機会...
【市場ミクロ構造とデリバティブ】 ビッド・アスク・スプレッド：取引の隠れたコスト
概論株式や為替などの金融商品を取引する際、画面には常に二つの価格が表示されています。一つは、市場参加者がその資産を売ることができる最も高い価格である「ビッド（買値）」、もう一つは、買うことができる最も低い価格である「アスク（売値）」です。そ...
【現代的なトピックと技術】 Pythonによる金融データ分析入門：なぜプロはPythonを使うのか
概論現代の金融市場は、かつてないほどデータ駆動型になっています。かつてはスプレッドシートや専用の高価なソフトウェアが主流だった金融分析の世界は、近年、オープンソースのプログラミング言語であるPythonによって、大きな変革を遂げました。クオ...
【行動ファイナンス】 アンカリング効果：なぜ最初の価格が判断を狂わせるのか
概論ある中古車の価格交渉を想像してみてください。ディーラーが最初に「300万円」という価格を提示したとします。たとえあなたがその価格を高いと感じたとしても、その後の交渉は、無意識のうちにこの「300万円」という数字を基準に進んでいくのではな...
【市場ミクロ構造とデリバティブ】 スリッページ：注文価格と約定価格の「ズレ」の正体
概論トレードを行う際、私たちは画面に表示されている価格で売買できると期待します。しかし、特に成行注文を発注した時、実際に取引が成立した価格（約定価格）が、注文を出した瞬間の価格と異なっていることがあります。この、注文価格と約定価格の間に生じ...
【市場ミクロ構造とデリバティブ】 マーケットインパクト：自分の注文が価格を動かす現実
概論株式取引を行う際、多くの投資家は売買手数料やスプレッドといった、目に見える「明示的なコスト」に注意を払います。しかし、特に大きな規模の取引においては、これらのコストを遥かに上回る、目に見えない「隠れたコスト」が存在します。それが、マーケ...
【行動ファイナンス】 プロスペクト理論：人間は「利益」より「損失」をどう感じるか
概論伝統的な経済学は、「ホモ・エコノミカス（経済人）」という、常に合理的な意思決定を行う人間像を前提としてきました。この理想的な人間は、期待される価値や満足度（効用）を最大化するように、冷静に計算して行動すると考えられていました 。しかし、...
【ポートフォリオ理論とリスク管理】 リスクバジェッティング：ポートフォリオ全体のリスクをどう配分するか
概論伝統的なポートフォリオ構築では、「どの資産に、いくら資金を配分するか」という、資産配分（アセットアロケーション）が議論の中心でした。例えば、株式60%、債券40%という配分は、多くの投資家にとって馴染み深いものでしょう。しかし、このアプ...