アノマリー総合研究メディア The Asymmetry Signal

概論市場のリスクや不確実性を測る際、私たちは伝統的に「ボラティリティ（標準偏差）」という物差しを用いてきました。しかし、ボラティリティはあくまでリターンの「ばらつきの大きさ」を測る指標であり、市場が持つ不確実性の、より本質的な側面を捉えきれ...

概論私たちが日々観測する株価や経済指標といったデータは、企業の真の価値や経済のファンダメンタルズといった「シグナル（信号）」と、市場参加者の感情的な売買や、一時的な需給の偏りといった「ノイズ（雑音）」が混ざり合ったものです。優れたトレーダー...

概論現代の金融市場は、情報の洪水です。何千もの個別株、何百もの経済指標、無数のニュース…これらの膨大な変数は、しばしば互いに似たような動き（相関）を示し、その全体像を捉えることを困難にしています。もし、この複雑に絡み合った情報の中から、その...

概論あるトレーダーが、過去のデータで驚異的なパフォーマンスを示すトレーディング戦略を発見したとします。p値は0.05を下回り、t値は2.0を超える。一見すると、これは本物の「エッジ」のように思えます。しかし、もし彼がこの戦略を見つけるまでに...

このバイアスがひとたび紛れ込むと、現実には決して達成不可能な、驚異的なパフォーマンスを示します。それはもはや、投資戦略の有効性を測るシミュレーションではなく、単なる「幻想」を描き出す装置と化してしまうのです。

概論ある投資戦略のバックテストを行う際、私たちは過去のデータという「歴史書」を読み解くことになります。しかし、もしその歴史書が、成功した「生存者」の物語だけを記録し、途中で脱落した「敗者」の存在を抹消していたとしたら、どうでしょうか。その歴...

概論「ある投資戦略が、将来も有効である確率はどのくらいか？」――この問いに、伝統的な統計学（頻度論）は、「その戦略が有効か無効か、どちらかの仮説を棄却する」という形で間接的にしか答えてくれません。しかし、私たちが本当に知りたいのは、新しいデ...

概論将来の株価、ポートフォリオの最終的なリターン、あるいは退職までに必要な資金額――これらの問いに、唯一絶対の「正解」を出すことは誰にもできません。未来は、本質的に不確実性に満ちているからです。では、この不確実性に満ちた未来に対して、私たち...

概論金融市場を注意深く観察すると、ある奇妙な性質に気がつきます。市場が穏やかな時期はしばらく穏やかなまま続き、一度荒れ始めると、その荒れた状態がしばらく続く。このように、リターンの変動率（ボラティリティ）が高い時期と低い時期が、それぞれ塊（...