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概論「あの会社は革新的な製品を次々と生み出し、売上も急成長している。だから、この会社の株は『買い』だ」――多くの投資家が、このような直感的な判断を下した経験があるのではないでしょうか。しかし、この一見すると正しく思える判断には、人間の思考に...

概論ウォーレン・バフェットやジョージ・ソロスといった巨人が、経済のファンダメンタルズや人間の心理を読み解くことで市場に挑んだのとは対照的に、金融の世界に全く異なる宇宙の法則を持ち込んだ人物がいます。それが、伝説的な数学者であり、史上最も成功...

概論人間の感情や裁量を排し、あらかじめ定められた厳格なルールに基づいて売買を繰り返すシステムトレード（またはアルゴリズム取引）は、現代の金融市場において不可欠な存在となっています。かつては大手金融機関の専売特許であったこのアプローチは、テク...

概論株式や為替のように、今現在の価格で資産を売買する「現物取引」は、多くの投資家にとって馴染み深いものでしょう。一方で、金融市場にはもう一つの重要な取引形態が存在します。それが「先物取引」です。先物取引とは、「将来の決められた期日（満期日）...

概論市場の「熱気」や「冷え込み」といったセンチメントを、客観的な数値で把握することは可能でしょうか。この問いに対する、現代ファイナンスが生んだ最も成功した答えの一つが、VIX指数（Volatility Index）です。VIX指数は、シカゴ...

概論道で1万円を拾う喜びと、財布から1万円を失くす悲しみ。金額は同じはずなのに、なぜ私たちは、失うことの痛みを、得ることの喜びよりも遥かに強く感じてしまうのでしょうか。この、人間の心に深く刻まれた非対称な感情反応こそが、損失回避（Loss ...

概論「イングランド銀行を潰した男」として知られる投機家、ジョージ・ソロス。しかし、彼の本質は単なるトレーダーに留まらず、市場と人間社会を支配する独自の法則を見出そうとした哲学者でもあります。その思索の核心にあり、彼の驚異的な投資パフォーマン...

概論金融市場は、ファンダメンタルズやマクロ経済指標といった数値データだけで動いているわけではありません。市場を動かすもう一つの強力な力、それは、ニュース記事やソーシャルメディア、決算報告書といったテキスト情報に埋め込まれた、人々の期待や恐怖...

概論前回の記事では、オプションの価格が原資産価格やボラティリティといった様々な要因に対して、どれだけ敏感に反応するかを示す指標群「オプション・グリークス」を解説しました。その中でも、原資産価格の変動に対する感応度を示すデルタは、オプションの...

概論前回の記事で解説したブラック＝ショールズ・モデルは、オプションの理論価格を計算するための、エレガントで強力な公式です 。このモデルは、原資産の将来のボラティリティ（価格変動の激しさ）が、オプションの満期まで一定であるという、重要な仮定に...